股市高杠杆段永平减持泡泡玛特：持股比例降2.1个百分点价值45亿港元

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　　来源：雷递

　　雷递网乐天 8月5日

　　据港交所公告显示，小霸王、步步高（维权）品牌创始人段永平日前通过H&H International Investment持有的泡泡玛特多头仓位于2026年7月30日从7.65%降至5.55%，下降2.1个百分点。

　　截至今日收盘，泡泡玛特股价为161.4港元，市值为2149亿港元；以减持2.1个百分比计算，段永平此番减持套现约45亿港元。

　　值得注意的是，今年以来，段永平多次公开唱多泡泡玛特，仅仅两周前，段永平还说，“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。”

　　最近，段永平甚至还为泡泡玛特说出充满争议的话。

　　当时，有网友称：“如果王宁（注：泡泡玛特CEO，创始人）出现意外/不幸，对泡泡玛特公司影响是多大”，段永平还说：“肯定比你意外不幸的影响要大得多，但你出意外的机会肯定也要大很多的。”

　　对于此番持股比例下降，段永平的解释是，“就是put expired，部分被call走了”。段永平此番表述，是这是期权操作的结果，并非主动清仓看空。

　　另有解释称，本次持股比例下降并非二级市场直接抛售减持，而是期权合约履约，按交易约定交付对应股份。

　　这指向的是段永平标志性的“期权收租”策略，持有正股的同时卖出期权赚取权利金，当股价触及行权价，被动交付或接收股票。

　　put expired（看跌期权到期）：此前段永平卖出泡泡玛特的看跌期权（sell put），这类操作在港交所统计口径中会计入“多头权益”。当这批期权到期后，没触发行权条件（股价没有跌到约定的行权价以下），对应的这部分权益就自动从披露的多头持仓中消失，不涉及他卖出手里的正股。

　　部分被call走了（看涨期权被行权）：段永平此前持有泡泡玛特正股的同时，做了备兑开仓操作，卖出了对应数量的看涨期权（sell call）。后续泡泡玛特股价上涨超过了约定的行权价，期权买方选择行权，他按之前约定的价格交付了约893万股泡泡玛特股票，这部分股份是按期权合约提前锁定的价格交割，并非临时在二级市场抛售。

　　据悉，段永平对泡泡玛特的认知也经历了一场改变。

　　2025年底，泡泡玛特市值一度超过4000亿港元的时候，段永平还明确表态“看不懂这门生意，不会碰”。而2026年3月，泡泡玛特2025年年报披露营收、净利润双双大涨，股价持续走低后，段永平却说“连续花了好几天去理解这家公司”，并表示“自己很久没有这种兴奋感了”。

　　自段永平频频为泡泡玛特发声以来，网络上围绕着段永平的声音很多。

　　有一个说法是，一个功成名就的老男人突然开始疯狂注意仪表、狂练心肺功能、甚至还钻研起连自家孙辈都未必有耐心的潮玩，那多半是因为身边出现了一位充满活力的年轻异性。这位异性的存在，就像是一个强力的坐标系，逼着这位大佬必须得去磨平那些由于岁月增长而产生的代沟，甚至要把自己那套陈旧的价值观给推倒重来。

　　“如果说这背后没爱情的滋润，单凭所谓的‘保持好奇心’这种理由，是很难解释一个65岁的人会突然对泡泡玛特产生这种类似于初恋般探索欲的。”

　　据悉，段永平近期还在纽约与王宁相聚，一同参观Labubu十周年全球巡展纽约站，在IP展品前参观合影；随后共同到场观看美加墨世界杯决赛，分别身着西班牙和阿根廷国家队球衣，佩戴Labubu足球主题挂件合照留念。